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京東四季報點評:營收與利潤超預期,用戶質量提升與業務架構調整打開新成長空間

  大眾財經網   來源:大眾財經網 www.sdhabhon.com  發布時間:2019-06-21 15:37:38

機構:東興證券股份有限公司研究員:許磊

結論:

得益于線上直銷業務銷售額的超預期增長與物流業務帶來的利潤率改善,公司2018年四季度營收和Non-GAAP利潤均超市場預期。預計隨著公司營業費用率的改善與拼購業務帶來的用戶群拓展,公司營收及利潤均會得到提高。此外公司最近的架構調整展示了公司強大的發展潛力,看好公司長期盈利能力。我們預計公司2019、2020、2021年營業收入分別為804.12億、932.90億、1091.11億美元,EPS分別為0.33、0.83、1.59美元,對應P/E分為別86.32倍、34.02倍、18.04倍,維持“強烈推薦”評級。

風險提示:

宏觀影響超預期;投資成本超預期;用戶拓展與留存不及預期。
  • 來源:大眾財經網 作者:綜合



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