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58同城:2019年一季度業績超預期,維持收集

  大眾財經網   來源:大眾財經網 www.sdhabhon.com  發布時間:2019-06-21 15:18:13

機構:國泰君安證券(香港)有限公司研究員:國泰君安(香港)研究所

58同城("公司")2019年第一季度業績遠超我們預期。2019年第一季度收入達到人民幣3,028.3百萬元,同比增22.5%。非GAAP股東凈利潤達到人民幣435.9百萬元,同比增42.6%,而非GAAP凈利潤率則達14.4%,同比上升2.0個百分點。2019年第二季度收入指引在人民幣40億元至人民幣41億元,相當于17%至20%的增長率。

要點:1)會員收入創下自2016年第一季度最慢增長率。會員收入同比增長5.7%至人民幣982.0百萬元,于2019年第一季度占總收入32.4%,同比下跌5.2個百分點。2)在線營銷服務持續強勁增長,占總收入64.1%。我們預期商家將想增加其營銷效率,與更大的在線平臺合作而不是較小的在線平臺。3)58同城將繼續投資科技研發以改善用戶體驗及產品組合差異化。4)我們上調2019財年非GAAP凈利率預測,但維持其2020財年和2021財年預測。5)公司宣布已與若干投資者跟優信集團("優信",UXINUS)簽訂最終協議。

維持目標價為75.00美元,投資評級為“收集”。高不確定性環境可能在短期內持續,限制商家的市場活動及預算。我們認為公司在下半年仍面對挑戰。目標價相當于27.2倍的2019年預測非GAAP市盈率。
  • 來源:大眾財經網 作者:綜合



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