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龍蟒佰利:收購云南新立少數股東股權同時債轉股增資,促其盡快復產

  大眾財經網   來源:大眾財經網 www.sdhabhon.com  發布時間:2019-06-21 15:16:29

機構:太平洋證券股份有限公司研究員:楊偉

 
事件:公司發布公告,擬使用自有資金5341萬元收購新立鈦業26.18%的少數股東股權,同時擬以債轉股方式對云南新立增資,持股比例將由68.1%逐步增加至98.39%。
 
擴大持股比例,增強管控能力。公司已于2019年5月24日與云冶集團簽署《產權交易合同》,受讓其轉讓的云南新立鈦業68.1%股權及52.19億元債權。此次繼續收購原神特深圳持有的26.18%的少數股東股權,持股比例擴大至94.28%,有利于增強公司對云南新立的管控能力,推動云南鈦業盡快復產回歸正常經營狀態。
 
以債轉股方式增資提高持續經營能力。公司擬以持有的云南新立52.19億元債權全部轉為云南新立的股權,持股比例進一步擴大至98.39%,同時大幅降低其償債壓力,提高持續經營能力,為鈦白粉和海綿鈦業務復產及后續發展創造良好的財務條件。新立鈦業復產后,公司將再增加6萬噸/年氯化法產能及1萬噸/年海綿鈦產能,進一步鞏固和提升公司在鈦白粉行業龍頭地位的同時,海綿鈦產業將成為公司新的利潤增長點。
 
20萬噸/年氯化法產能試產進行中。5月21日,公司20萬噸/年氯化法二期生產線在焦作啟用,目前試產工作正在緊張進行中,待其成功啟動之后,將繼續引領中國鈦白粉發展方向,公司鈦白粉合計產能也將達到100萬噸/年,其中包括硫酸法60萬噸/年和氯化法40萬噸/年,進一步提升作為國內唯一一家同時具有硫酸法和氯化法生產工藝的大型鈦白粉生產企業的行業地位。
 
維持“買入”評級。預計公司2019-2020年歸母凈利潤分別為30.45/40.59/47.51億元,對應EPS 1.5/2.0/2.34元,PE 11/8/7倍,維持“買入”評級。
 
風險提示:鈦白粉價格下跌的風險,新產能投放不及預期的風險。
  • 來源:大眾財經網 作者:綜合



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