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溫氏股份:擬收購京海禽業進軍白雞領域,5月生豬出欄穩健增長

  大眾財經網   來源:大眾財經網 www.sdhabhon.com  發布時間:2019-06-21 15:14:30

機構:廣發證券股份有限公司研究員:王乾,錢浩

擬收購江蘇京海禽業80%股權,進軍白羽雞行業

根據公司公告,公司擬通過發行股份、可轉換債券及支付現金的方式購買江蘇京海禽業80%股權,交易對價暫定為6.4億元。京海禽業主要以養殖白羽肉雞為主,可年產白羽父母代種雞苗800萬套、商品代雞苗1億只,2018年實現營收4.51億元,凈利潤為2.22億元;截至19Q1末,京海禽業凈資產為5.28億元。公司原有禽類養殖品種主要為黃羽雞,若本次收購完成,公司的禽類業務結構將得到豐富,進一步完善公司的產業鏈生態圈。

5月出欄同比增長11.1%,估算頭均盈利約100元

根據公司公告,1-5月公司累計銷售生豬984.4萬頭,同比增長12.6%;實現收入147.07億元,同比增長20.1%。單5月份,公司生豬出欄約201.62萬頭,環比增長8.1%,同比增長11.1%;實現收入32.4億元,同比增長47.7%;銷售均價14.12元/公斤,環比上漲0.3%,同比上漲36.2%;估算出欄均重約113.8公斤,頭均盈利約100元。

農牧航母穩健前行,預計2019年生豬出欄2300萬頭

根據公司年報,公司將擴展山東、西南、貴州、安徽、湖南等區域內的商品肉豬生產布局,我們預計2019年公司生豬出欄量約2300萬頭。

投資建議:維持“買入”評級

公司產能擴張步伐穩健,有望充分受益畜禽周期上行,預計2019/2020年EPS分別為1.49/3.45元,維持“買入”評級。

風險提示

豬價波動風險:豬價超預期下跌對公司盈利將造成影響;疫病風險:養殖周期較長,若防范不到位而發生疫情,將產生損失;食品安全等。
  • 來源:大眾財經網 作者:綜合



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