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銀河基金韓晶:專注價值挖掘 嚴風控下力爭獲超額收益 ——訪銀河基金固定收益部總監韓晶

  大眾財經網   來源:大眾財經網 www.sdhabhon.com  發布時間:2019-12-10 17:05:12

 公募基金二十年的發展歷程中,部分績優團隊在歷經市場洗禮后脫穎而出,為投資人貢獻了豐厚的長期回報,銀河基金固定收益團隊就是其中之一。

業績出色之外,銀河基金自成立以來,旗下投資組合從未“踩雷”,這在今年的市場環境下顯得尤為可貴。究竟如何在嚴控風險的前提下實現超額收益?下半年債市的投資機會又在何方?記者采訪了銀河基金固定收益部總監韓晶,聽他講述銀河固收團隊的戰績。

多因一果催生出色業績

2018年上半年股債兩市波動較大,銀河基金固收團隊的表現卻穩中向好,拉長時間周期來看,業績更是可圈可點。數據顯示,截至二季度末,銀河旗下固定收益類產品近兩年的收益率達7.76%,在所有89家基金公司中排名第5。最近三年中,銀河固定收益類產品的收益類更是達到14.36%,排名居所有基金公司的7/79。

韓晶表示,能夠長期創造優秀業績的原因是多方面的。具體而言,包括對大類資產配置的準確把握、對絕對收益理念的執著、成熟的分析框架及模型、勤奮和諧的投研及交易團隊的支持,以及長期投資者的信任與支持,以上原因缺一不可。當然,來自公司層面的支持也使得整個團隊的“戰力”擁有更大的發揮空間。

“近兩年來在公司的支持下,固收團隊得到了迅猛發展。除了投研和交易核心成員保持穩定,我們還通過外招來彌補人員方面的不足。目前團隊管理資產規模近600億元,擁有近20位成員,結構搭配合理。新加入的成員分別來自不同的機構,也豐富了團隊的投資經驗。”韓晶告訴記者,“另外,公司投研團隊氛圍融洽,除了投資之外,沒有任何讓人分心的事,是個非常值得珍惜的平臺。”

風險控制是保證業績的核心因素,銀河基金自成立至今從未“踩雷”的原因何在?據韓晶介紹,固收團隊的風控機制嚴格按照基金運作體系要求來設計。研究員通過定期與不定期的梳理,即時發現和評估信用債的負面信息并及時反饋給投資經理。此外,研究員對信用債的入庫具有否決權,也會針對不同資質的信用等級限制相應的投資比例。

對于自己的投資風格,韓晶表示,總體而言還是以穩健、價值投資為主。他通過對宏觀經濟形勢和政策方向的判斷擬定大類資產配置主線,并在此基礎上,結合對行業動向和市場估值的分析對細分品種進行布局。

債市存在更大的收益確定性

今年的債市可以說是固定收益投資的“試金石”,如何精準把握波段性的交易機會、如何規避信用債風險,考驗著團隊的前瞻預判能力以及長期的經驗積累。韓晶告訴記者,今年初固收團隊就對全年度的投資機會進行了預判。他管理的產品在債券方面采取了中短久期信用品種加杠桿的配置策略,以及中長端利率波段操作的交易策略;股票方面,則主要得益于對權益倉位的控制和行業的均衡配置。

此外,銀河固收團隊很早就系統梳理了旗下基金產品的信用組合,認真排查信用風險,即時出清有負面消息及違約可能的券種。在此基礎上,嚴控新增入庫券種的資質,主要投資主體為AA+以上的信用品種。

對于下半年債市,韓晶并不悲觀。資產配置方面,韓晶認為,債券和股票均不存在大幅走強的趨勢性機會。相對而言,債市存在更大的收益確定性。韓晶說:“配置中短久期的高資質信用品種,仍然不失為一種有效的投資策略。另外,當中長端利率品種因短期供需失衡、資金面趨緊或經濟數據超預期等因素出現調整時,也存在一定的波段操作機會。下半年的機會還在于信用風險緩釋所帶來的投資機會,我們將通過精選個券并加重配置來實現增厚收益的目標。”

權益市場方面,韓晶表示,在經過充分調整后,一些業績穩定增長的消費類股票、符合政策引導發展的重點行業龍頭公司存在投資機會。

“最大的風險是‘倒在黎明之前’。”韓晶補充道,“因此,我們目前的策略是風險厭惡型的,盡量賺取能夠把控風險的收益。”

  • 來源:大眾財經網 作者:綜合



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